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　　图片来源：永辉超市

　　3月16日晚间，永辉超市（601933.SH）发布公告，回复上交所关于公司出售永辉云金科技有限公司（以下简称“云金科技”）剩余股权的监管工作函。

　　公告披露，永辉超市拟以8000万元，将持有的云金科技28.095%股权转让给其控股股东上海派慧科技有限公司（以下简称“派慧科技”）。上述交易价格因大幅低于云金科技的历史估值与账面价值，引发监管层对交易合理性及是否损害上市公司利益的关注。

　　云金科技是永辉超市为布局供应链金融业务、服务零售主业生态，于2019年12月出资人民币5亿元设立的全资子公司。随后几年，永辉超市分三次出售其全部股份。

　　2024年6月，为落实“聚焦主业、剥离非核心业务”战略，永辉超市与派慧科技达成交易，向其出售云金科技65%的控股权，交易对价为3.78亿元，对应标的公司100%股权估值约为5.81亿元。

　　2025年9月，永辉超市再次向派慧科技出售所持云金科技6.905%股份，交易对价为4145万元。此次出售是公司持续退出类金融业务、逐步盘活资产的后续步骤。

　　今年1月，为彻底退出类金融业务，并加快资产盘活与资金回笼，永辉超市拟将持有的云金科技全部剩余28.095%股权转让给派慧科技，交易对价为8000万元。这一价格较此前估值相比，是“折半”出售。

　　2025年12月30日，永辉超市首次在重庆联合产权交易所挂牌转让云金科技28.095%股权，底价为1.77亿元。因无意向受让方，永辉超市先后两次调价至1.53亿元和1.20亿元，但依然未能成交。为避免资产处置进程陷入停滞，永辉超市与派慧科技于1.20亿元挂牌底价的市场反馈基础上进行谈判。双方经谈判，最终确定交易价格为8000万元。

　　针对“以大幅低于账面价值和历史估值的价格向标的公司控股股东出售剩余股权的合理性及价格公允性，是否损害上市公司利益”的问询，永辉超市表示，公司对云金科技的初始投资为5亿元。于2024年6月出售控股权前，公司作为控股股东进行了必要的资源投入。自派慧科技成为控股股东后，云金科技的日常经营、资本性支出等均由派慧科技主导，公司仅作为参股股东，未进行后续重大投入。

　　据其介绍，云金科技业绩在首次转让控股权后出现大幅下滑，是其估值折价的重要原因。其净利润从2023年的9223万元下降至2024年的3860万元，并于2025年下滑至1699万元，两年内累计降幅超过80%。

　　永辉超市表示，云金科技业绩下滑，主要包括类金融行业监管持续趋严、公司原有业务拓展节奏阶段性放缓，以及公司基于经营策略及风险控制考虑，主动收缩对公、消费金融业务的投放规模，直接阶段性减少营业收入等。

　　此外，2024年6月，永辉超市首次出售云金科技控股权时，云金科技处于业绩高点，且控股权本身具有战略协同溢价，对应整体估值5.81亿元。而本次出售剩余少数股权时，云金科技年化净利润仅为首次交易时的18.4%。在此背景下，市场（通过公开挂牌无应价体现）及交易对方给出的估值水平相应下调，具有内在的商业逻辑一致性。

　　永辉超市称，在公开市场挂牌未征集到意向受让方、持续持有该资产可能伴随减值风险等背景下，继续持有该股权将持续占用公司资金、扩大风险敞口。本次交易使公司不再持有类金融资产，通过快速回收8000万元现金，可及时将资金投入核心零售主业，提升资金使用效率，本质上符合上市公司及全体股东的整体利益。 

　　近年来，永辉超市业绩持续承压。永辉超市1月20日公告，预计2025年度归母净利润亏损21.4亿元，上年同期亏损14.7亿元。这意味着，公司自2021年以来年度归母净利润将出现“五连亏”。