4月20日多晶硅期货市场快评

　　一、行情表述

　　4月20日，多晶硅期货主力合约2606收于42955元/吨，涨幅9%，2607、2609等多合约涨停。据SMM，现货端N型复投料均价持稳于35元/千克，期现价差拉大，弱现实与强预期矛盾凸显。

　　二、原因分析

　　本轮上涨核心驱动为政策预期升温。据工信部官网，4月17日工信部等四部门联合召开光伏行业座谈会，部署产能调控、价格执法、兼并重组等“反内卷”综合治理工作。与去年参会以产业链上游企业为主不同，本次中国华能、中国华电等终端发电集团集中参会，市场解读为政策正从下游需求端推动提质增效，强化了供给收缩预期。

　　三、后市展望

　　据硅业分会数据，一季度多晶硅月均产量9.3万吨，行业平均开工率39%；截至3月底行业库存49.9万吨，供应端8.5万吨产出对应43GW需求，累库格局未根本扭转。政策预期驱动下短期情绪偏强，但高库存与弱需求基本面约束犹存，后续需关注产能调控措施落地实效及下游旺季需求启动节奏。

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