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　　文|新浪财经上海站 十里

　　从董事长被批捕，到前实控人涉集资诈骗，25个项目跨期确认收入成本，4连跌停之后，ST创兴被一纸审计通知推向退市边缘。这家公司到底乱在哪里？

　　4月22日晚，*ST创兴公告称，审计机构政旦志远项目组拟对公司2025年度财务报告出具保留意见或无法表示意见。按照上交所相关规则，公司股票将被终止上市。

　　审计机构提到的几个问题，都指向公司建筑工程业务。其一，公司2025年承接的工程项目以分包项目为主；其二，部分项目应收账款已经逾期，截至目前回款比例仍然较低；其三，部分项目的商业合理性难以确认。正因为这些事项，审计机构表示无法获取充分、适当的审计证据。

　　消息披露前，*ST创兴股价已连续4个交易日跌停，截至4月22日收盘，报2.53元/股。

　　如果只看这份审计通知，*ST创兴的问题像是出在2025年年报上。但把时间线往前拉，这家公司走到今天，并不是一份年报突然失控，而是旧问题一路堆到了审计关口。

　　2025年11月，上海证监局对公司采取责令改正的行政监管措施，同时对多名高管出具警示函。监管文件提到，公司2021年至2024年年度报告财务数据存在虚假记载。其中，2022年至2024年共有25个建筑与装饰工程项目存在收入、成本跨期确认问题，直接影响了对应年度财务信息的准确性。

　　同样被点出来的，还有一笔没有如实披露的关联交易。2022年，公司出售上海东江建筑装饰工程有限公司60%股权，交易价格为7080万元。监管认定，这笔股权转让款实际由时任实际控制人陈冠全控制的上海百汇星融企业管理有限公司出资，但公司并未在临时报告和2022年年报中如实披露。这意味着，公司出的问题不只是项目回款和审计证据不足，信息披露本身也早就留下了窟窿。

　　这些问题最后都落到了人身上。监管文件显示，顾简兵、陈建玲、刘鹏分别对不同年度年报中的财务数据虚假记载负有责任。总裁岗位也没有避开，阙江阳、郑坚、杨喆因任期内相关财务问题被出具警示函。时任董秘骆骏骎则因未勤勉尽责，对关联交易信息披露违规负有责任，同样被采取行政监管措施。

　　几个人里，最受关注的还是刘鹏。2025年10月，公司公告称，时任董事长刘鹏因涉嫌犯罪，被杭州市公安局上城区分局批准逮捕。在这之前，他已因配合调查被采取措施，公司随后由董事兼总经理杨喆代行董事长职责。

　　对于一家已经被实施退市风险警示的公司来说，董事长在关键时点出事，冲击不只是情绪层面，更直接加重了市场对公司治理的怀疑。

　　刘鹏背后还有另一层背景。公开信息显示，他长期在前实控人余增云控制的“华侨系”企业任职。而余增云早在2024年11月就因涉嫌集资诈骗被立案调查。前实控人出事之后，公司没有迎来真正意义上的稳定，反而继续暴露出财务、信披和高管层面的连锁问题。到了2026年4月，审计机构对项目回款、商业合理性和审计证据提出质疑，这家公司过去几年的问题，也就在年报节点集中爆开。

　　所以，*ST创兴的问题表面上看，是2025年工程项目回款差、部分项目合理性存疑，导致审计机构无法出具标准意见。再往前看，公司早已因为25个项目跨期确认收入成本、关联交易披露不实，被监管认定年报存在虚假记载。再看管理层，前实控人余增云涉集资诈骗，董事长刘鹏被批捕，时任董秘骆骏骎被点名。