派拉蒙天舞影业已向美国联邦通信委员会（FCC）提交申请，请求批准与收购华纳兄弟探索相关的外国投资。这笔交易的融资方包括中东三大主权基金，其合计持股将使合并后公司的外资股权比例达到49.5%，逼近50%的监管临界点。

　　外资持股49.5%，投票权仍由埃里森家族掌控

　　派拉蒙在周一公布的监管文件中表示，现有及预期中的外国投资者在交易完成后将持有公司49.5%的股权。其中，中东三大主权基金——沙特阿拉伯公共投资基金、阿布扎比L‘imad Holding Company和卡塔尔投资局——合计将持有约38.5%的股份，其余11%由其他现有或预期的国际零售及机构投资者持有。

　　尽管外资持股接近半数，派拉蒙首席执行官戴维·埃里森的家族及其合伙人将继续通过持有具有投票权的股份，掌控合并后公司的100%投票权。这意味着外国投资者将不享有投票权，其参与被归类为“善意债务”。

　　寻求突破25%的监管红线

　　这一外资持股比例已触及美国广播业监管红线——根据1934年《通信法》第310（b）（4）条，外国实体对持牌广播公司的间接持股不得超过25%。作为CBS电视网络的母公司，派拉蒙持有多项受严格监管的FCC广播牌照，此番申请正是为了突破这一限制。

　　FCC主席布伦丹·卡尔此前表示，该机构在审批中的角色相对有限，并认为派拉蒙的要约比Netflix的方案“更具优势”。卡尔指出，外国投资者的权益符合FCC规则，可被归类为“善意债务”。

　　值得注意的是，FCC的决定并非最终裁决，该机构还需与行政部门就国防和外交政策进行协商。一个名为“美国电信服务行业外国参与评估委员会”的跨部门机构将进行审查，以确保外国所有权不会威胁国家安全、执法和贸易政策。

　　为应对行业挑战寻求资本多元化

　　派拉蒙在文件中表示，FCC批准此项申请将服务于公共利益，通过促进对美国电视广播的更多投资，使派拉蒙及持牌人能够在市场竞争中更有效地运营。公司指出，新增股权资本以及与天舞的交易带来的预期效率提升，将更好地帮助公司应对广播公司和线性付费电视网络运营商面临的持续挑战。

　　交易背景与监管挑战

　　派拉蒙于今年2月达成约1100亿美元的华纳兄弟探索收购协议，击败了Netflix此前提出的约827亿美元的竞购方案。华纳兄弟探索资产涵盖华纳兄弟影业、HBO及CNN等媒体品牌。

　　然而，该交易仍面临其他监管障碍。民主党参议员伊丽莎白·沃伦和理查德·布卢门撒尔已呼吁对该交易进行国家安全审查，特别关注中东资金涌入可能带来的风险。与此同时，数千名好莱坞演员、编剧等从业人员已签署请愿书反对该合并，认为这将减少就业机会和消费者选择。

　　派拉蒙发言人表示，此次FCC申请是此类投资的“完全标准程序”，并非完成派拉蒙收购华纳兄弟探索的先决条件。投资者将密切关注FCC审查是否顺利推进，以确定华纳兄弟收购能否按计划进行。