专题：巴菲特2026年股东大会重磅来袭

　　当地时间周六，格雷格·阿贝尔登台主持了他上任后的首届伯克希尔·哈撒韦年度股东大会。股东们希望借此了解沃伦·巴菲特打造的这家综合企业将如何发展壮大，并重振其表现严重滞后的股价。

　　现年63岁的阿贝尔于今年1月出任首席执行官，他必须赢得投资者日益关注的科技和人工智能领域的信任，而伯克希尔旗下拥有的保险公司、零售商以及能源、工业和制造业等实业资产则与此不同。

　　周六，阿贝尔在会议伊始介绍了伯克希尔的高层管理人员。公司高举了一面印有巴菲特名字及其任职CEO年数“60”的横幅，现场观众报以热烈掌声。身着紫色毛衣和深色长裤的巴菲特对此点头致意。

　　“这对作为股东的各位来说，是一个进一步了解这些业务的机会，”阿贝尔在开幕致辞中说道。

　　与近年来巴菲特主持会议时不同，此次在奥马哈市中心可容纳约1.8万人的体育馆内，年度股东大会开始时仍有数千个空座。

　　尽管伯克希尔常被视为美国经济的缩影，但自巴菲特在去年的会议上宣布将卸任CEO以来，其股价表现已落后于标普500指数个百分点。他目前仍担任董事长。

　　阿贝尔自2021年起便被指定为巴菲特的继任者，但此次宣布仍令人意外。周六，95岁的巴菲特坐在内布拉斯加州奥马哈市中心体育馆的第一排，听阿贝尔及其他高管讨论伯克希尔的运营情况并回答股东提问。

　　“格雷格面临着巨大的挑战，他要接替有史以来最伟大的投资者，”出席伯克希尔第34届年度股东大会的基金经理保罗·朗齐斯（PaulLountzis）表示。

　　他补充道，伯克希尔“既不花哨，也不刺激。它不是一家快速增长的科技股。而这正是当今人们争相追捧的。”

　　事实上，根据美国商务部的初步估计，人工智能相关投资是推动美国第一季度国内生产总值增长2%的关键动力。

　　目前尚不清楚通胀上升和消费者信心下滑可能对伯克希尔旗下子公司提供的产品和服务需求造成了多大影响。

　　在会议开始前，随着公司公布第一季度财报，投资者获得了更多细节。伯克希尔·哈撒韦报告称第一季度营业利润有所增长，截至3月底其现金储备达到创纪录的3974亿美元。该公司还表示，本季度回购了2.34亿美元的自家股票，这是自2024年5月以来的首次回购。

　　此次会议是奥马哈周末系列股东活动的重头戏，活动还包括投资会议、私人聚会，以及在市中心展厅内伯克希尔旗下企业的购物活动。

　　会议开始前，数千人在市中心体育馆外排队等候上午7点开门，尽管队伍长度远短于往年。

　　现金配置面临的挑战

　　阿贝尔继承了曾困扰巴菲特的诸多挑战，其中最棘手的或许莫过于如何投资伯克希尔年底高达3730亿美元的现金储备。

　　尽管伯克希尔在停滞近两年后于3月重启了股票回购，但该公司已整整十年未进行过任何能带来实质性影响的收购。

　　此外，许多业务表现疲软，2025年整体营业利润下降6%，营收增长停滞。

　　股东们可能还会质疑，阿贝尔如何能有效管理伯克希尔的股票投资组合。

　　与巴菲特不同，阿贝尔没有作为选股专家的专业背景，但到了2月，他已负责管理伯克希尔94%的股票投资，而非将更多责任交给负责管理其余6%投资的投资经理泰德·韦施勒。

　　巴菲特对权力交接的看法随时间推移而改变，最显著的变化发生在2024年，当时他表示，像阿贝尔这样理解整体业务的人，也能理解股票。

　　会议新形式

　　本次会议的结构将与往届有所不同。

　　预计阿贝尔将用一小时介绍伯克希尔的情况，并花两个半小时回答股东提问。

　　此外，保险业务主管阿吉特·贾恩也将参与答疑，而BNSF铁路公司首席执行官凯蒂·法默以及负责监督该集团消费、服务和零售业务的伯克希尔总裁亚当·约翰逊也将首次出席。

　　“这就像在见证历史的展开，是面向下一代的全新开端，”基金经理汤姆·鲁索表示。他称自己自1985年起便开始参加伯克希尔的股东大会。

　　与巴菲特和已故副董事长查理·芒格主持的会议相比，本次会议的焦点很可能更多地集中在伯克希尔本身，而此前会议通常会涉及经济、市场及人生哲理等话题。

　　巴菲特与芒格之间妙语连珠的对话在美国商界独树一帜，令股东们倍感怀念。

　　但周五参加伯克希尔年度股东购物日、购买印有阿贝尔和巴菲特肖像的Squishmallows软玩具和锅铲等纪念品的人们，对伯克希尔的领导层交接表达了信心。

　　问答环节结束后，股东们将投票表决：是否对伯克希尔高管薪酬给予非约束性批准；是否每三年举行一次类似投票；以及伯克希尔是否应发布一份讨论其38.7万多名员工监管情况的报告。

　　伯克希尔董事会支持“薪酬表决”提案，但反对发布该报告。