Shopify周二公布2026年第一季度财报，营收和利润均超出市场预期，但对第二季度的增长放缓指引令投资者失望，股价盘前下跌约7.3%至116.45美元。

　　财报显示，Shopify一季度营收同比增长34%至32亿美元，高于市场预期的31.2亿美元；调整后每股收益33美分，符合预期。商品交易总额（GMV）同比增长35%至1010亿美元，连续第四个季度实现30%以上增长。

　　尽管业绩超预期，公司预计第二季度营收将增长“20%以上”，而此前多个季度增速均保持在25%以上。这一放缓预期令投资者担忧其高增长势头难以维系。市场分析指出，在估值高达135倍市盈率的背景下，任何增长放缓迹象都可能引发估值重调。

　　CEO托比·卢特克在财报电话会上重申了对“代理商贸”（Agentic Commerce）战略的信心，称“AI已成为我们的母语”。然而，近期OpenAI暂缓原生Agent购物计划，令市场对AI驱动电商增量的预期明显降温。

　　此外，关税及中东冲突导致的成本上升也给商户带来压力，进而影响到Shopify的商家解决方案业务。公司当季净亏损5.81亿美元，主要受投资组合波动影响。