国泰君安期货市场分析师  

　　张驰宁  

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　　五一节后归来，大A和股指期货强势上涨。上证指数跳空高开，突破4100点整数关口后，继续拉升约50点，不断逼近前期高点。股指期货也不甘示弱，弹性更好的中证500和中证1000指数领涨，显示节后市场风险偏好明显回升。

　　节后市场为何如此强势？我认为主要有两点原因。

　　l 第一，美伊冲突暂未进一步恶化。 五一期间，美国白宫致函国会，称对伊朗的敌对状态已经结束；美军“福特”号航母也已驶离中东。此外，美国封锁霍尔木兹海峡给伊朗经济带来更大压力，伊朗方面也表示不再要求 在与美国进行面对面谈判前解除封锁。

　　虽然财联社昨夜消息称，美以正在协调，可能对伊朗发动新一轮打击，但文中也提到，此举目的是通过短期行动施压，让伊朗在后续谈判中做出更多让步。因此，即使存在潜在的打击可能，但其目的也不再是像冲突爆发前那样推翻伊朗政权，而是为了尽快推进谈判。这种“以打促谈”的意图，与近期美国防长表示“停火尚未结束”、以及美军评估伊朗的袭击尚未达到“重启大规模作战行动的门槛”等表态，在逻辑上是一脉相承的。

　　所以，地缘局势看上去暂时稳住了，市场的风险偏好也跟着回来了。大家的注意力，也开始慢慢转向另一件大事：对特朗普访华的预期。

　　l 眼下，特朗普在关税上没讨到太多便宜，美伊冲突也有点僵住，他确实需要拿出点新的外交成绩来巩固支持率。这么一来，市场对这次中美元首会晤的期待自然就高了。假期里，特朗普本人和财长贝森特都重申访问不会改期，另外根据公开资料显示，5月1日到3日，至少四架美国空军的C-17重型运输机已经陆续飞抵北京，这种飞机通常用来打前站，运送总统车队、安保和通讯设备这些核心物资——访问的实质性筹备，似乎正在推进。

　　这样一来，市场的目光自然就聚焦在了美国之前对我们的一些限制上，比如芯片、光伏、储能还有出口管制这些领域。大家心里多少会期待，这次会晤能不能带来一些缓和或松动的信号，所以今天盘面上，这几个板块的表现就比较抢眼。

　　总的来看，当前市场对科技成长线的反应仍然最敏锐，相比之下，对中东局势、国内政策这些因素的敏感度反而有所降低，另外，近期一些地区因AI带动  GDP数据不错，龙头科技公司的财报也超预期，全球高端的AI资本开支继续保持高增长，再加上对机器人、航空航天这些未来产业的长期布局，新一轮的科技浪潮确实还在向前推进，这对股市里相关的板块构成了持续而且有趋势性的支撑。

　　至于传统的周期和价值板块，地产方面已经能看到一些边际改善的迹象，市场风险偏好提升的外溢效应也会给它们带来一定的正向支持，后面板块之间可能也会存在一些轮动的机会。

　　因此，市场近期延续偏强震荡格局的可能性比较大。后续我们也会围绕特朗普访华这些重点话题，为大家带来更细致的解读，请大家保持关注。

　　截稿时间：2026年5月6日13点10分

　　资料来源：财联社、新华社、金十数据、国泰君安期货研究所

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