每经记者|赵云    每经编辑|肖芮冬    

　　3月23日，市场全天震荡调整，三大指数低开低走盘中均跌超4%，沪指尾盘勉强守住3800点关口。截至收盘，沪指跌3.63%，深成指跌3.76%，创业板指跌3.49%。

　　板块来看，绿电概念逆势走强，太空光伏概念震荡拉升，煤炭板块表现活跃。下跌方面，贵金属概念跌幅居前，旅游板块持续调整。

　　全市场超5100只个股下跌，其中133只个股跌停。沪深两市成交额2.43万亿元，较上一个交易日放量1447亿。

　　尽管上周A股市场已经历所谓“双冰”“三冰”，但今天，“超预期”的“四冰”还是出现了。

　　我们来看这样一组指标：

　　主要股指均跳空低开低走。沪指“百点长阴”，最低打到3794.68点，不仅击穿了去年底“17连阳”的起点（3818点），更是险些连破两个整数关口。

　　全市场超5100家下跌，为连续第三个交易日普跌。全A平均股价收跌5.09%，为近期最大单日跌幅。

　　午后，跌停家数震荡攀升，收盘时达到133家。

　　另据同花顺选股，“今天收盘价低于去年4月7日盘中低点”，也就是本轮行情“白涨了”的股票，已有近1200只。

　　这意味着，我们昨日前瞻文章中提到的“最恐慌时刻”，又延续了一天，目前追平了2025年年初的连跌。

　　对于市场“加速赶底”的原因，有分析认为，从亚太股市普跌的现状来看，特朗普“48小时最后通牒”即将到期，某种意义上成了资本市场的“达摩克利斯之剑”。

　　至于应对思路，一方面，持币者抄底的“值搏率”进一步上升——虽然很可能前几天抄底的资金已经被套了。但左侧交易确实就是这样：真正精准抄到最低点的总是少数，更多人难免“做时间的朋友”。

　　而持筹者眼下面临的压力和考验无疑更大。部分股民甚至会在痛苦与恐惧之下，选择彻底离开股市；而如果最终能“挺过去”，也算是经历过了风浪。

　　另一方面，整体而言，市场仍呈弱势下跌态势，静待短线风险充分释放出现止跌信号时，再进行介入或更为稳妥。

　　申万宏源策略团队指出，美伊冲突僵局，风险偏好持续承压，关注支持“第一阶段上涨”的资金短期集中退坡（行业ETF规模收缩，年金减仓避免净值损失，“固收+”减仓和赎回），这使得，眼前可能已经是压力最大阶段。

　　其表示，对于中期推演，明确反对“短期快跌，中期慢跌，大波段上涨已经结束”的判断。短期，市场可能演绎“超跌→行稳致远政策发力→反弹”的进程。中期，A股市场处于“两阶段上涨行情”中间的震荡休整阶段。

　　“后续仍是区间震荡，领涨板块仍可能不断轮动。有新主线机会的阶段（比如短期储能、光通信基于景气验证的上涨），市场可能挑战震荡区间上限；而若经过反弹后，主线板块演绎受阻，市场则可能下探震荡区间下限。”

　　国泰海通证券则表示，近期地缘政治不稳定让不少投资者产生担忧，但其认为，地缘政治对A股的影响短期存在但并不深远，中国市场/资产逻辑具有优势和差异化，从全球跌幅来看，A股也始终处于跌幅较小的市场之列，决定A股长期走向的，始终是自身的内生核心逻辑。

　　“首先，当前全球范围内，中国拥有相对稳定的地缘格局、较高的能源自给率、完备的工业体系，以及稳定的经济社会与资本市场，这种稳定性在全球来看是稀缺的，也让A股难以被单一地缘风险主导走势。

　　其次，增长逻辑是打破全球滞胀风险叙事的突破口。2025年是中国上市科技公司资本支出转正的第一年，中美算力差距带来广阔市场空间，科技资本开支有望持续加速；同时，中央部署8000亿新型政策金融工具稳定投资和内需，预计能撬动大量社会投资，让A股市场的增长动力更加多元。”

　　总而言之，我们总说“信心比黄金更珍贵”，在这个连黄金都暂时失去避险功能、连续走弱的时刻，或许越来越多标的正悄然回调至临界点附近——

　　究竟变盘节点何时出现，且让我们一起见证。