文 | 《BUG》栏目 张奥

　　“3小时的演唱会，只唱了不到90分钟！”

　　今日，周杰伦因“收割情怀”被大量控诉并冲顶热搜。据悉，周杰伦杭州演唱会门票一经开抢迅速售罄，官方价格1080元的座次供不应求，最高被炒至4000元。

　　但高昂的票价与糟糕的体验成为观众愤怒的根源。有观众向《BUG》栏目表示，此次演唱会体感极差，大约开场前20分钟听不清真声，几乎都是音响伴奏。社交平台上甚至出现了“周杰伦演唱会避雷帖”，众多观众表达不满：“全程划水，千万别买票”“非常不好，唱不了几句”“换衣服休息时间和次数太多了”。

　　同时，与周杰伦深度绑定的上市公司巨星传奇也面临危机：2025年营收为4.72亿元，较上年同期的5.84亿元下降19.1%；毛利为1.84亿元，同比下降43.9%；更为严重的是净利润，其净利润为亏损5105万元，上年同期为盈利5024万，下降幅度达202%。

　　回看去年7月，周杰伦官宣入驻抖音平台时，曾一度带动巨星传奇股价盘中大涨超162%至17.64港元。而截至最近一个交易日，其收盘价仅为6.6港元，已跌去62%。

　　演唱会被指“划水”，“含周量”不足一半

　　近日，周杰伦在杭州举办的 “烟花杭州・嘉年华Ⅱ“ 2026世界巡回演唱会被指为“情怀收割现场”。

　　报道称，本该3小时的演唱会，实际演唱不足90分钟，“含周量”不足一半。更让观众感觉敷衍的是，演唱会大量时间还被各种“划水环节”占据，例如嘉宾串场、VCR播放、互动闲聊等等。另外，老歌也是频繁降调，暴雨中舞台延伸过短导致部分区域观众整场看不清表演。

　　公开信息显示，周杰伦杭州演唱会官方票价从780元到2380元不等，其中780元仅为舞台边缘的票价，要想获得相对良好的位置则普遍要花到千元以上。即便票价昂贵，但门票一经开抢仍迅速售罄，一些观众为进场不得不去购买黄牛票。

　　有观众表示，官方价格1080元的座次在黄牛市场上被炒到了4000元，而且供不应求。

　　票价是高昂的，体验则是糟糕的。有观众向《BUG》栏目表示，前几首歌（周杰伦）没进入状态唱得很糊，包括七里香这种经典单曲也没有听到。

　　另一位购买了1080元门票的观众亦表示体验很差，大约开场前20分钟听不清真声，几乎都是音响伴奏，位置分布也不均等，“对于真心前往的老粉来说，价格理应跟质量成正比。”

　　还有观众也吐槽，开场真人唱部分听懵了，真的感觉（周杰伦）老了，“只能说我们的青春不老，这句话是安慰自己的”。另有观众表示，如果是死忠粉，体验只能说中规中矩，如果是路人粉，那性价比确实很差。

　　巨星传奇年度营收降两成，IP收入“腰斩”

　　周杰伦在台前幕后的表现，还深深影响着一家上市公司——巨星传奇。

　　作为以运营周杰伦系列IP为核心业务的公司，巨星传奇与周杰伦关系密切，创始人中既有周杰伦母亲叶惠美、经纪人杨峻荣，还有经纪公司董事陈中及多年的合作伙伴马心婷。

　　去年7月，周杰伦官宣入驻抖音平台时，曾一度带动巨星传奇股价盘中大涨超162%。截至目前，周杰伦认证账号“周同学”共发布61条视频，粉丝数量高达2460.4万。

　　不过，即便周杰伦仍处于“顶流”，但巨星传奇的业绩已出现疲势。据其最近公布的2025年报，巨星传奇2025年营收为4.72亿元，较上年同期的5.84亿元下降19.1%；毛利为1.84亿元，同比下降43.9%；更为严重的是净利润，其去年的净利润为亏损5105万元，2024年同期为盈利5024万，下降幅度达202%。

　　另外，高度依赖周杰伦个人影响力的单一业务结构也遭遇增长瓶颈。

　　据悉，巨星传奇2025年IP创造及营运业务收入为1.56亿元，较上年同期下降50%。其中，影视节目版权制作收入降至0.69亿元，上年同期为1.68亿元；明星IP管理收入为0.33亿元，上年同期为0.65亿元；活动策划及管理收入为0.05亿元，上年同期为0.28亿元。

　　对于拉跨的业绩表现，巨星传奇解释称，影视节目版权制作收入下降主要由于受品牌客户整体行销预算调整及短视频对长视频内容注意力的持续分流等因素影响，集团以长视频节目为核心的内容制作业务及IP授权业务面临一定压力，同时随着领先的IP公司增加投资及市场新参与者持续涌现，竞争日益加剧。

　　除了深度绑定周杰伦外，巨星传奇也曾尝试通过丰富巨星矩阵及开辟新业务的方式，寻求资本市场的认可。例如，巨星传奇和刘畊宏及妻子王婉霏签订独家代理，由其负责管理刘畊宏和王婉霏在中国的商业活动，明星IP矩阵进一步扩大。

　　另外，巨星传奇还在去年宣布与大热的机器人公司宇树科技达成合作生产“巨星狗”，并获得云工场科技控股有限公司5000台采购订单，合同总金额超过1亿元人民币。更早之前，其也获得威刚科技千万级订单。

　　巨星传奇方面透露，除了作为产品销售，公司还将通过与宇树科技的合作深度挖掘智能机器人在演唱会、表演秀等场景的商业化价值，从而提升公司业务竞争力。

　　虽然巨星传奇正极力丰富业务形式，但就目前股价而言，二级市场的认可度仍有待提升。截至最近一个交易日，巨星传奇收盘价为6.6港元，距离周杰伦入驻抖音时的17.64港元，股价已跌去62.5%。

　　对于周杰伦此次被指“收割情怀”，互联网分析师张书乐表示，歌手演唱的歌曲足够经典，唱功也足够优秀，就算不上划水，用数量和时长来衡量一场演唱会的质量，最多只能针对一些普通唱将，而不适用于头部歌手。

　　他还表示：“作为‘周杰伦概念股’，巨星传奇最需要摆脱的恰恰是让其起家的‘周杰伦概念’。尽管周杰伦常青，但单一IP风险过大。事实上，巨星传奇近年来多元化发展，甚至进军潮玩领域的举措都是为了达成逃离这一目标，只是效果不好罢了。”